一、政策背景：三部委“組合拳”再升級

　　2025年5月7日，央行、國家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《金融支持科技型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干措施》(以下簡稱《若干措施》)，被業(yè)內(nèi)稱為“科技金融新政2.0”。新政以“再貸款+風(fēng)險補償+債券擴容+股貸聯(lián)動”為主線，預(yù)計三年內(nèi)累計為中小科創(chuàng)企業(yè)新增融資1.2萬億元，融資成本再降50–100個基點。

　　二、五大核心舉措全景圖

　　1. 再貸款額度翻倍——“央行資金直達”

　　• 科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度從5000億元提升至8000億元，利率下調(diào)25BP至1.5%，期限1年、可展期2次。

　　• 地方法人銀行“先貸后借”，單戶純信用貸最高3000萬元，重點支持首貸戶。

　　2. 風(fēng)險補償資金池——“政府兜底+銀行敢貸”

　　• 中央設(shè)立100億元科創(chuàng)貸款風(fēng)險補償基金;各省同步配套，形成“央地1:1”資金池。

　　• 對首貸、純信用貸、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸，補償比例由30%提高至50%，不良容忍度提升至3%。

　　3. 科技創(chuàng)新債券——“股債接力”

　　• 央行創(chuàng)設(shè)“科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具”，對AA級以下科創(chuàng)債券提供30%違約損失分擔(dān)。

　　• 首批試點北京、上海、深圳、合肥四地，單只債券期限5+2年，票面利率區(qū)間2%–4%。

　　4. 股貸聯(lián)動——“貸款+外部直投”

　　• 鼓勵銀行與創(chuàng)投機構(gòu)合作開展“貸款+認(rèn)股權(quán)”模式：銀行放貸同時鎖定企業(yè)未來3%–5%股權(quán)認(rèn)購期權(quán)。

　　• 證監(jiān)會同步擴大金融資產(chǎn)投資公司(AIC)股權(quán)投資試點至15個城市，支持商業(yè)銀行下設(shè)AIC直投科創(chuàng)企業(yè)。

　　5. 科技保險升級版——“全流程保障”

　　• 推出“研發(fā)失敗費用損失險”“首臺套綜合險”，保費由中央和地方財政各補貼50%。

　　• 對關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)團隊提供最高1000萬元人身意外及職業(yè)責(zé)任保險。

　　三、重點支持對象：誰是政策“優(yōu)先受益者”?

　　新政明確聚焦以下四類企業(yè)：

　　1. 國家科技型中小企業(yè)(已入庫并取得編號);

　　2. 專精特新中小企業(yè)，特別是“小巨人”企業(yè);

　　3. 承擔(dān)國家科技項目(如重點研發(fā)計劃、重大專項)的企業(yè);

　　4. 擁有高價值發(fā)明專利(PCT專利、核心發(fā)明專利≥5項)的企業(yè)。

　　四、政策亮點：三大突破引領(lǐng)變革

　　1. 首次建立全國統(tǒng)一的科技企業(yè)信用評價標(biāo)準(zhǔn)，破解“信息不對稱”頑疾;

　　2. 推動“認(rèn)股權(quán)”納入金融監(jiān)管試點，為投貸聯(lián)動提供合規(guī)路徑;

　　3. 鼓勵保險機構(gòu)開發(fā)“研發(fā)失敗險”“技術(shù)轉(zhuǎn)化險”，降低創(chuàng)新風(fēng)險。

　　五、常見誤區(qū)與合規(guī)提示

　　1. 再貸款≠貼息：再貸款是央行給銀行的錢，企業(yè)實際利率取決于銀行加點，可向多家銀行比價。

　　2. 債券風(fēng)險分擔(dān)工具需提前備案：未在發(fā)行前30日完成登記的債券不得享受央行分擔(dān)。

　　3. “股貸聯(lián)動”認(rèn)股權(quán)須披露：如企業(yè)未來上市，需將認(rèn)股權(quán)公允價值計入股權(quán)稀釋測算，避免觸發(fā)上市障礙。

　　六、展望：2026—2027年政策走向

　　• 額度再擴容：央行窗口指導(dǎo)已提出，若首年執(zhí)行效果良好，科創(chuàng)再貸款有望再增3000億元。

　　• 工具再豐富：正在研究“知識產(chǎn)權(quán)ABS”“專利許可收益質(zhì)押”等新品種，預(yù)計2026年試點。

　　• 區(qū)域再擴圍：中西部國家級高新區(qū)將全部納入股貸聯(lián)動試點，實現(xiàn)全覆蓋。
 

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